|
覬覦歐洲市場 根據兩家公司發表的聯合聲明，TNT的執行董事會與監事會均已批準了上述業務合并合約的條款，持有TNT Express 29.8%股權的大股東Post NL NV也已決定支持該協議的執行。 TNT的股票在阿姆斯特丹交易中收于每股9.35歐元，比UPS此次的收購報價要低一些。而此次每股9.5歐元的交易價格，更是TNT過去四個季度息稅折舊攤銷前利潤的13倍。 “對TNT來說，能夠溢價出售已經是一個不錯的選擇，在目前歐債危機的背景下，公司還很難看清業績好轉的希望?！币晃恍袠I內人士對《第一財經日報》如此分析，而UPS之所以仍愿意溢價收購，主要還是看中了歐洲的快遞市場。 據統計，在2010年，UPS占歐洲快遞包裹市場7.7%的份額，TNT占9.6%，兩者加起來已經可以與歐洲最大的快遞公司DHL 17.6%的市場份額正面抗衡。 UPS也表示，收購將創造出一個物流產業的領先者，對其歐洲區域的快遞物流業務的長期發展十分有利，同時也有利于進一步鞏固其在亞太地區與拉美地區的地位。預計收購后的年收入將達到450億歐元（600億美元），同時新集團將產生4億歐元到5.5億歐元的協同效應。 在快遞業界，有關UPS有意收購TNT快遞的消息，已經盛傳多年，當然，洽購方也包括UPS最大的競爭對手美國聯邦快遞（FEDEX），兩家美國的快遞集團都期望通過收購TNT來擴大在歐洲市場的影響力。 據了解，此前聯邦快遞也曾與TNT洽談收購，不過最終雙方沒有達成一致，而在一個月之前，UPS每股9歐元的收購報價，也曾遭到TNT董事會的拒絕。 中國市場的變數 而對于已經在中國市場拓展多年的TNT來說，此次收購也將對其在中國的合作伙伴和競爭者帶來變數。 目前，在中國和歐洲的國際快遞市場上，DHL與TNT占據絕對領先地位，其中，DHL通過與央企中外運合資的中外運敦豪，一直在中歐快遞市場上占據著第一大市場份額。 “UPS收購TNT后，雙方的品牌和渠道將形成集約化的競爭力，從而有利于開拓更多的客戶，從而可能對中外運敦豪在中歐快遞市場上的經營帶來一定的沖擊。”快遞物流咨詢網首席顧問徐勇分析。 值得注意的是，在目前的中國國際快遞市場，四大國際快遞巨頭占據80%的市場份額，每年因此獲利巨大。而通過與DHL合資運營國際快遞，中外運敦豪也一直是中外運旗下的上市公司外運發展（600270.SH）重要的利潤來源。 而除了經營中歐之間的國際快遞業務，TNT與其他國際快遞巨頭一個不同的經營戰略，就是在中國的公路運輸市場上進行了大筆投資和布局。 2006年，TNT全資收購了當時的國內民營公路運輸巨頭華宇物流，通過四年左右的業務整合，將其更名“天地華宇”，并與其亞洲的陸運網絡進行對接，還推出了國內公路貨運領域的高端產品“定日達”貨運服務。 一位接近天地華宇的知情人士透露，經過最近幾年的整合和運營，天地華宇在業務上一度可以賺錢，但如果扣減收購攤銷等費用，可能仍未能達到整體盈利，而在UPS與TNT達成收購協議之前，TNT一度計劃將天地華宇單獨進行出售。 對于TNT被UPS收購后是否仍會保留天地華宇，根據分析，目前在中國的公路運輸市場競爭者眾多，利潤率很低，此前，在美國就運營快遞與公路聯動模式的UPS，就沒有介入中國的公路運輸市場，預計收購TNT后，可能也會放棄“分心”中國的公路運輸市場。不過，徐勇則指出，UPS是否放棄天地華宇，還要看其對國內同質化競爭的公路運輸市場和未來市場空間的評估，以及對天地華宇盈利模式和目前經營狀況的考量。 |
